5月中旬市場政策利好釋放之后，主流地區(qū)煤焦油價(jià)格累計(jì)漲幅在339-405元/噸，帶動炭黑和深加工產(chǎn)品均出現(xiàn)不同幅度的反彈上調(diào)。隨著焦油競拍價(jià)格走向趨于平穩(wěn)，炭黑企業(yè)報(bào)盤堅(jiān)挺，執(zhí)行前期訂單，市場回歸到供需博弈狀態(tài)。

煤焦油剛需支撐尚存

焦炭第二輪提降于28號0點(diǎn)落地執(zhí)行。由于焦煤價(jià)格依舊延續(xù)下跌走勢，提降對于焦企利潤影響有限，反饋到開工方面暫無明顯減產(chǎn)預(yù)期，獨(dú)立焦企開工負(fù)荷維持在75%，需要觀望后續(xù)提降對開工影響。煤焦油市場供應(yīng)量充足，價(jià)格推漲至3500元/噸后，深加工和貿(mào)易商采購積極性稍有降溫。新一周主流地區(qū)價(jià)格趨于平穩(wěn)，外加今日臨渙煤焦油流拍后議價(jià)拍賣，價(jià)格下調(diào)87元/噸，對市場交投心態(tài)產(chǎn)生一定影響。

相關(guān)產(chǎn)品乙烯焦油，由于炭黑好轉(zhuǎn)和高溫煤焦油帶動下，主流地區(qū)漲幅在250元/噸，28號中沙石化乙烯焦油上調(diào)100元/噸，華東市場價(jià)格為3000元/噸(現(xiàn)匯含稅自提)。

深加工方面，雖蒽油、煤瀝青整體漲幅不及煤焦油，但5月行業(yè)整體利潤較好，環(huán)比4月增幅在120.6%，帶動整體開工來到年度高位，焦油消耗增量;未來隨著炭黑主流工廠檢修結(jié)束，對焦油剛需采購量也會存在增加預(yù)期。

低庫存+交付訂單 炭黑企業(yè)穩(wěn)價(jià)堅(jiān)守

隨著炭黑價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)期之后，企業(yè)執(zhí)行前期訂單交付為主。煤焦油價(jià)格的小幅波動對當(dāng)下炭黑的價(jià)格影響有限，當(dāng)前原料價(jià)格對于炭黑的底部成本支撐仍存;由于炭黑企業(yè)當(dāng)前庫存維持在合理低位，整體待交付訂單尚可，企業(yè)報(bào)盤價(jià)格穩(wěn)定，心態(tài)堅(jiān)挺。此外部分主流工廠出現(xiàn)牌號緊缺現(xiàn)象，黑貓濟(jì)寧工廠檢修結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)交付訂單。當(dāng)前市場價(jià)格下對于執(zhí)行出口訂單價(jià)格優(yōu)勢明顯，外加對于進(jìn)口的俄羅斯炭黑產(chǎn)品也具有價(jià)格優(yōu)勢，對市場也會存在需求訂單的支撐。

輪胎企業(yè)開工穩(wěn)定 終端汽車同比持續(xù)增漲

根據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)調(diào)研，當(dāng)前輪胎企業(yè)開工維持穩(wěn)定，全鋼胎開工負(fù)荷在66%，半鋼胎開工負(fù)荷為77%，而且整體運(yùn)行連續(xù)性較好。輪胎庫存維持合理正常庫存位，全鋼胎產(chǎn)銷壓力恢復(fù)均衡狀態(tài);新訂單增量和企業(yè)利潤尚可，對于后續(xù)開工維持存在剛需支撐。而且臨近年中，輪胎企業(yè)年中訂單沖刺及完成任務(wù)指標(biāo)的帶動下會存一定短暫增量，對于炭黑的庫存消耗周期也會縮短，而且預(yù)計(jì)下月輪胎整體開工存在小幅增長趨勢。

終端汽車方面，2025年1-4月全球汽車市場呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，總銷量達(dá)?3026萬輛?，同比增長5%。2025年1-4月全國乘用車市場零售量為1006萬輛，同比增長10.8%。?新能源車主導(dǎo)增長?，2025年1-4月總銷量430萬輛，同比增長46.2%。